กนง.ย้ำลดดอกเบี้ยพยุงเศรษฐกิจรับแรงกดดันสงครามการค้า ชี้ยังไม่เข้าสู่วัฏจักรขาลง

กนง.ย้ำลดดอกเบี้ยพยุงเศรษฐกิจรับแรงกดดันสงครามการค้า ชี้ยังไม่เข้าสู่วัฏจักรขาลง

วันที่ 30 เมษายน 2568 นายสักกะภพ พันธ์ยานุกูล เลขานุการคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เปิดเผยว่า  Policy Space ของไทยเมื่อเทียบกับประเทศอื่นถือว่าไม่ได้มีมากนัก ดังนั้นการพิจารณาใช้นโยบายการเงินในแต่ละครั้ง จำเป็นต้องทำอย่างมีประสิทธิภาพ และเหมาะสมกับสถานการณ์ในขณะนั้นให้มากที่สุด การปรับลดดอกเบี้ยลงครั้งหนึ่งช่วยให้สอดรับกับแนวโน้มสถานการณ์ข้างหน้าได้ในระดับหนึ่ง แต่บนความไม่แน่นอนที่มีสูงมาก คงต้องติดตามว่าสุดท้ายแล้ว ไทยจะโดนสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีในอัตราเท่าไร คงจะชัดเจนมากขึ้นเมื่อครบระยะเวลาผ่อนผัน 90 วัน โดยหลังจากนั้นต้องกลับมาพิจารณาแนวโน้มเศรษฐกิจ และเงินเฟ้อใหม่อีกครั้ง

โดยสงครามการค้ารอบนี้ส่งกระทบกับภาคส่งออกก่อนในระยะแรก โดยเฉพาะการส่งออกไปสหรัฐฯ ที่จะเห็นผลกระทบชัดเจนมากที่สุด แต่ยังจำกัดวงอยู่ในธุรกิจรายใหญ่ เนื่องจากการส่งออกไปสหรัฐฯ จะเป็นผู้ส่งออกที่ไม่ใช่รายเล็กมากนัก ดังนั้นจึงหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะต้องมีการปรับโครงสร้างทั้งในภาคการผลิต และส่งออก

"เรากำลังจะขับรถผ่านพายุ โลกใหม่ที่เราจะเจอคงไม่เหมือนเดิม ดังนั้นต้องภาคเอกชนจะต้องปรับตัวในเรื่องของภาคการผลิต การปรับโครงสร้างการผลิต ตอนนี้สถานการณ์ยังคาดเดายาก แต่ถ้าเราโดน tariff เท่ากับคนอื่น ขีดความสามารถในการแข่งขันคงไม่ลดลงมาก" นายสักกะภพกล่าว

ทั้งนี้จาก 2 ฉากทัศน์เศรษฐกิจไทยปี 2568 ที่ กนง.มองว่ามีโอกาสจะเกิดขึ้นได้ 70-80% นั้น เป็นการประเมินสถานการณ์ในระยะข้างหน้าว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มแย่ลง และมีความเสี่ยง ดังนั้นจุดยืนนโยบายการเงินจะต้องทำให้ผ่อนคลาย และช่วยเอื้ออำนวยต่อสถานการณ์เศรษฐกิจมากขึ้น อย่างไรก็ดีการปรับลดดอกเบี้ยลงต่อเนื่อง 2 ครั้ง (26 ก.พ. และ 30 เม.ย.) ยังไม่อาจเรียกว่าเข้าสู่ช่วงดอกเบี้ยขาลงได้ เพราะการจะเข้าสู่ช่วงดอกเบี้ยขาลงต้องเห็นแนวโน้มเศรษฐกิจจะลดลงอย่างรุนแรงอย่างต่อเนื่อง เหมือนเช่นในช่วงโควิด ขณะนั้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายลดลงไปต่ำสุดเหลือ 0.50%

นายสักกะภพ กล่าวอีกว่า นิยามของคำว่า เศรษฐกิจถดถอยเชิงเทคนิคคือ การเติบโตทางเศรษฐกิจเมื่อเทียบรายไตรมาสต่อไตรมาส ติดลบต่อเนื่องกัน 2 ไตรมาส ซึ่งขณะนี้จากเศรษฐกิจไทยในฉากทัศน์ที่ 1(Low Tariffs) ยังไม่เห็นโอกาสที่จะเกิดภาพเช่นนั้น แต่ฉากทัศน์ที่ 2 (Higher Tariffs) อาจจะมีความเสี่ยงเพิ่มมากขึ้น

"เราไม่ได้ focus ว่าจะเป็น technical recession ขนาดนั้น แต่มีช็อกที่เกิดขึ้น และมีการปรับตัว ผลกระทบมีการทอดยาวบางจุด ถ้าดูจากตัวเลขก็มีโอกาส แต่เราไม่ได้ให้น้ำหนักมากนักกับการที่จะเป็น technical recession" นายสักกะภพกล่าว

ส่วนกรณีมูดี้ส์ปรับลดแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือของไทย สู่ระดับเชิงลบจากเดิมที่ระดับเสถียรภาพนั้น มูดี้ส์ มองว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวช้า รวมทั้งภาระหนี้ภาครัฐที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งเหล่านี้เป็นสิ่งที่เราจะต้องให้น้ำหนักในแง่ของการทำนโยบายที่มองไปข้างหน้าจะเป็นอย่างไร

"การปรับลดอันดับดังกล่าวของมูดี้ส์ ย่อมเพิ่มต้นทุนของธุรกิจในแง่ของการระดมทุน แต่ ณ ปัจจุบันยังไม่เห็นภาพนั้น เพราะ FX ยังไม่ได้อ่อนลงเท่าไรนัก ตลาดพันธบัตรรัฐบาล อัตราผลตอบแทนยังไม่เห็นการปรับเพิ่มขึ้นมาก แต่เราต้องมองระยะยาว ว่านโยบายที่ต้องเร่งทำ คือสร้างรายได้ สร้างประสิทธิภาพ และคำนึงถึงประสิทธิผลของการทำนโยบาย เพราะขีดความสามารถของทุกนโยบายมีข้อจำกัด ทั้งนโยบายการเงินและนโยบายการคลังเช่นกัน" นายสักกะภพกล่าว

ทั้งนี้ภายใต้สถานการณ์ที่มีความไม่แน่นอนสูง ทำให้มีความจำเป็นต้องระมัดระวังการใช้นโยบายการเงิน และนโยบายการคลัง ซึ่งหากมองในแง่การบริโภคภาคเอกชนที่ปรับลดลง แต่ยังพอไปได้นั้น ดังนั้นมาตรการที่เหมาะสม คือ การลงทุนของภาครัฐที่จะเข้ามาช่วยชดเชยการลงทุนของภาคเอกชน ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและขีดความสามารถในการแข่งขัน นโยบายที่เหมาะสมคงจะเป็นนโยบายที่ช่วยสร้างรายได้ในระยะยาว ไม่ใช่เรื่องการกระตุ้น คงไม่ต่างจากความเห็นที่มูดี้ส์ให้ไว้

#ธปท #ข่าววันนี้ #มูดี้ส์ #ลดดอกเบี้ย #สยามรัฐ #สยามรัฐออนไลน์