“INSET” ไร้กระทบโควิด จ่อคว้างานใหม่ไม่ต่ำกว่า 1-1.5 พันล้านรับแรงรัฐ-เอกชนลงทุนรับ 5G

บล.เอเซีย พลัส แนะนำซื้อ "INSET" ให้ราคาเป้าหมายที่ 4.16 บาท คาดงบไตรมาส 1/63 ทรงตัว ชี้การแพร่ระบาดโควิด-19 กระทบธุรกิจไม่มาก ระบุในช่วงที่เหลือของปีนี้จ่อคว้างานใหม่ไม่ต่ำกว่า 1-1.5 พันล้านบาท แรงหนุนรัฐ-เอกชนเดินหน้าขยายการลงทุนโทรคมนาคมรองรับ 5G หนุนผลงานครึ่งปีหลังโตกระฉูด ผลักดันรายได้-กำไร สร้างสถิติสูงสุดใหม่ ฝ่ายวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ เอเชีย พลัส จำกัด เผยแพร่บทวิเคราะห์หุ้น บริษัทอินฟราเซท จำกัด (มหาชน) (INSET) โดยระบุว่า แนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 1/63 คาดว่าจะทรงตัว เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่งานใหญ่และกำไรจะทยอยมาในช่วงที่เหลือของปี พร้อมแนะนำ “ซื้อ” ประเมิน Fair Value ที่ 4.16 บาท ทั้งนี้ Backlog ของ INSET ณ สิ้นปี 2562 ที่สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 2 พันล้านบาท แม้งานใหญ่ในส่วนท่อร้อยสายใต้ดิน กทม. 800 ล้านบาท อาจจะเลื่อนการส่งมอบอย่างเร็วปลายปี 2563 หรือต้นปี 2564 เนื่องจากปัจจุบันเพิ่งอยู่กระบวนการทำ Demo Site งานและกำลังรอให้ กทม.เจ้าของโครงการตรวจสอบอนุมัติก่อนเข้า Site อย่างไรก็ตามกำหนดการส่งมอบงานอื่นๆที่ชัดเจนประกอบกับงานปกติ (นอกเหนืองานใหญ่)ที่ต้องการลงทุนโทรคมนาคมอยู่แล้วเช่น การสร้างเสา,ลากสายไฟเบอร์ คาดช่วยให้ INSET ยังส่งมอบงานตามกำหนดปี 2563 ได้ที่ 700 ล้านบาท หรือไตรมาสละ 150-200 ล้านบาท จึงประเมินรายได้และบริการงวดไตรมาส 1/63 ที่ 195 ล้านบาท ลดลง 23.6% yoy อย่างไรก็ตามเนื่องจากงานใน Backlog ที่มีองค์ประกอบงานซ่อมบำรุงที่มีมาร์จิ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยเพิ่มขึ้น คาดช่วยหนุน Net Profit Margin ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 10.1% ส่งผลให้คาดกำไร ไตรมาส 1/63 ที่ 19.7 ล้านบาท ยังทรงตัว yoy ได้ ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส มองว่า Backlog หลังการรับรู้รายได้งวดไตรมาส 1/63 คาดว่ายังทรงตัวสูงได้เกิน 2 พันล้านบาท จากการรับงานใหม่ระหว่างไตรมาส 1/63 ที่ 300 ล้านบาท สะท้อนภาพรวมธุรกิจงานรับเหมาโทรคมนาคม ยังถือว่าเป็นธุรกิจที่กระทบจาก COVID-19 จำกัด ขณะที่แนวโน้มระยะถัดไปดูดี ตามปริมาณการลงทุนระบบโทรคมนาคมที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะภาวะปัจจุบันที่มีความต้องการใช้โทรคมนาคมสูงอย่ารวดเร็ว ช่วยให้การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานอาทิ สายไฟเบอร์,เสาสัญญาณ และ Data Center ซึ่งเป็นงานถนัดของ INSET ยังมีต่อเนื่อง และหลังจากนี้จะเป็นคิวการลงทุนเอกชนที่เริ่มเปิดให้รับงานลงทุนระบบ 5G ซึ่งคาดหมายจะเป็นอีกรอบลงทุนใหญ่ในช่วง 3-4 ปีข้างหน้า ทั้งนี้ประเมินโดยรวมช่วงที่เหลือของปี INSET น่าจะทยอยรับงานใหม่ไม่ตํ่ากว่า 1-1.5 พันล้านบาท คาดส่วนใหญ่จะส่งมอบทันปีนี้ตามลักษณะงานขนาดไม่ใหญ่ บวกกับรายได้ที่มีกำหนดรับรู้จาก Backlog ปีก่อนที่ 700 ล้านบาท คาดการณ์รายได้ปีนนี้ที่ 1.4 พันล้านบาท จึงเชื่อว่าเป็นไปได้ ฝ่ายวิจัย บล.เอซีย พลัส ยังคงประมาณการกำไรปี 2563 ที่ 146 ล้านบาท เติบโต 22% ทั้งนี้หากพิจารณากำไรรายไตรมาส เชื่อว่าจะเริ่มเห็นกำไรที่ดีขึ้น ในงวดไตรมาส 2/63 และเริ่มกลับมาเติบโต yoy ได้ และเชื่อว่าจะโดดเด่นในช่วงครึ่งปีหลัง ตามกำหนดการรับส่งมอบงานที่เพิ่มขึ้น โดยน้ำหนักในช่วงครึ่งปีหลังคาดว่าจะมาจากผลบวกการรับงานใหม่ๆ เพิ่มเติมอีกจำนวนภายใน 1H63 นายศักดิ์บวร พุกกะณะสุต กรรมการผู้จัดการ บริษัทอินฟราเซท จำกัด (มหาชน) (INSET)กล่าวว่า การแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 แทบจะไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของ INSET เนื่องจากธุรกิจเป็นการทำงานแบบ Outdoor ซึ่งยังคงเดินหน้าติดตั้งระบบอย่างต่อเนื่องหลังค่ายมือถือแต่ละแห่งเข้าสู่โหมดการลงทุนรอบใหม่หลังได้รับใบอนุญาตคลื่น 5G ทำให้มั่นใจว่าแนวโน้มรายได้ในปี 2563 จะเติบโต 10-15 % สร้างสถิติสูงสุดใหม่ โดยปัจจุบันมีงานในมือรอรับรู้รายได้ (Backlog)กว่า 2,000 ล้านบาท ซึ่งจะรับรู้เป็นรายได้ในปีนี้ราว 600-700 ล้านบาท ส่วนที่เหลือทยอยรับรู้ไปถึง 5 ปี (2567)